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一美金人民币

叩富网 2021/8/30 0:11:10 外汇返佣 0

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一 美金 人民币


全球国债和公司债市场经历了本世纪以来最糟糕的年度开局,对通胀回升前景感到担忧的市场变得越发动荡。


  根据一项指数,这些债券2021年迄今已经下跌逾3.7%,是该指数自1999年设立以来同期最大跌幅。


  一项最新调查显示,在前所未有的货币和财政刺激措施之后,经济学家担心美国的通胀风险正在上升,也越来越担心相应的政府债务激增,这会导致美债收益率大幅攀升。


  根据全美商业经济协会在2月22日至3月5日进行的一项调查,超过60%的受访经济学家认为,与过去20年相比,现在的通胀风险更大。


  与此同时,近90%的受访者表示,他们对美国公共债务的发展轨迹感到担忧。


  本月早些时候,美国国会通过了一项新的1.9万亿美元的经济刺激计划,实际上增加了美国的预算赤字。


  随着疫苗接种的加速和各州放松大流行时期的商业限制,部分经济状况继续改善,但高失业率仍在持续,美联储也将基准利率维持在低位同为欧系货币的英镑小幅上涨0.17%至1.3899,英国的疫苗注射达到了一个重要的里程碑,超过50%的人口至少注射了一次疫苗。


  英国央行副行长布罗德本特说,他预计至少未来几个季度经济增长将会非常迅速。


  商品货币大涨,澳元兑美元涨0.79%至0.7800,纽元兑美元涨0.51%至0.7236%,创3月18日以来新高,美元兑加元跌0.63%至1.2398,创下3月18日以来新低,主要受到铁矿石等大宗商品价格大涨的支撑。


  西太平洋银行(WestpacBank)分析师团队称:“面对中国需求创纪录和供应持续紧张,铁矿石价格大幅上涨,对澳元仍是一个超级有力的利好因素。


  ”并预计澳元将在0.76-0.80美元的较宽区间内波动。


  澳新银行集团(ANZ)分析师团队称:“我们仍然普遍认为,美国疫苗接种推动的反弹应该有利于全球增长和亚洲,进而有利于周期性货币和大宗商品,这意味着纽元将面临进一步上行风险,但我们在密切关注债券收益率。


  ”其他货币方面,美元兑日元涨0.19%至108.08,美元对瑞郎几乎持稳,不过盘中一度创下3月1日以来新低。


   总而言之,人民币升值不是货币当局有意为之,升值是一系列因素的结果。


    第一,人民币升值是美元贬值的结果。


  5月以来美元指数(90.0337,-0.0256,-0.03%)进一步走弱,5月末跌至89.8467,较4月贬值1.6%,美元兑人民币汇率在5月升值1.7%,人民币汇率指数升值1.5%。


  811汇改以来,美元兑人民币汇率与美元指数的相关系数为63.1%。


  2020年至今的相关系数提升至90%。


  这说明人民币升值与美元贬值存在一一对应的关系。


    第二,人民币升值是中国经济和政策周期领先于美国在汇率层面的体现。


  全球疫情爆发后,中国最先遭受冲击,也最先从疫情冲击中恢复,中国经济同比增速的高点出现在今年1季度,环比增速高点出现在去年4季度。


  中国货币政策始终维持在正常范围之内,并没有无节制的总量宽松,更多地采用了结构性政策精准施策。


  去年4季度,中国社融增速触顶,今年3月以来社融增速加速回落。


  美国的问题主要体现为货币政策再次进入非常规状态,且放松力度史无前例,再配合多轮的财政刺激。


  美元指数走弱是不可避免的结果。


    第三,4月以来中国证券投资项目资金大规模流入是人民币5月爆发升值动力的重要因素。


  陆股通数据显示,今年前5月北上资金净买入规模为2082.76亿元,其中4、5月净买入规模合计1083.74亿元,占比规模超过50%。


  境外机构4、5两月合计增持国债775.48亿元,而3月减持国债165.14亿元。


  并且,今年前5月货物贸易顺差达到过去5年同期最高水平,前4月货物和服务贸易顺差达到数据公布以来的最高点。


  国际收支形势对人民币近期升值有强势助推作用。


    第四,美元进入新一轮信用扩张周期决定了长期内美元弱与人民币强的格局。


  历史数据显示,美元信用周期与美元指数走势息息相关。


  信用周期领先于美元指数,扩张指向美元走弱,收缩指向美元走强。


  目前BIS的数据显示,国际信贷占全球GDP的比重已经反弹至44.4%,已经从2013年美联储QEtaper以来的低点回升4.5个百分点。


  由于美元是主要国际货币,国际信贷的币种以美元为主。


  全球信用扩张意味着美元信用派生会形成更大规模的美元供给,超越欧元(1.2179,0.0006,0.05%)、日本等美元指数的篮子货币。


  这样在信用扩张周期内,美元指数走弱也是应有之义。


  

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